（原标题：好意思联储决议前瞻：FED濒临“无语”挑战短篇情欲小说， 扎眼“偶然降息”？）

汇通财经APP讯——

好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔濒临着任期内约略最沉重的相通挑战，因为投资者在阅历了创记录的长久利率不变后，期待了解好意思联储畴昔的利率旅途。

本年大部分时期，商场对好意思联储降息的预期波动不定。第一季度时，商场瞻望本年可能有多达四次降息，因商场押注增长放收缩通胀压力减轻。

关系词，果断的通胀数据以及坚决的业绩商场（撑执了强于预期的GDP增长）在第二季度末取消了大部分鸽派预期。这导致国债收益率保执在高位，好意思元兑宇宙主要货币接近多年高点。关系词，6月的暖和奢华者物价指数（CPI）敷陈，以及业绩商场增长放收缩奢华者信心减弱，再行激起了商场对好意思联储将在9月实践首轮0.25个百分点降息的预期。

这使得鲍威尔在本周三下昼2:30（好意思国东部时期）面对媒体时，可能濒临一个贫穷的挑战。好意思联储现时的假贷利率位于20年来的最高水平，介于5.25%和5.5%之间。尽管瞻望华盛顿本周不会作念出诊治，但鲍威尔需要在示意六周后降息的需乞降意图的同期，解释为何本周莫得招揽行径。

好意思联储濒临“无语”挑战

“好意思联储在尝试预示行将降息时，同期解释为何当今不降息，将会有些无语，”Sit Investment Associates的高等副总裁兼投资组合司理布莱斯·多蒂（Bryce Doty）流露。

尽管降息的意义并非铁板钉钉，但确乎有一定的劝服力：中枢个东谈主奢华支拨（PCE）通胀的三个月年化率（好意思联储首选的测度打算）当今约为1.5%，远低于2%的阈值。

闲散率天然较低，但已开动上升，目下为4.1%。这一水平可能在秋季加速上升，跟着招聘放收缩当年好意思联储降息的影响胁制信贷增长。

关系词，9月降息的反对意义通常浓烈：经济在上季度以超预期的2.8%增速增长，亚特兰大联储的GDPNow预测器用浮现这一增速保执瓦解至7月底。

尽管近期的处事商场数据有所软化，但仍浮现业绩商场弥留，6月有约818万职位空白。

“迄今为止，好意思联储能够在不激励败落的情况下缓解通胀，”Glenmede的投资策略和筹备诈欺杰森·普赖德（Jason Pride）流露，“但淌若通胀压力继续减轻，好意思联储将从专注于价钱瓦解的双重担务的一部分，转向愈加均衡的范例，辩论到由于紧缩的货币策略，普通化可能会变成恶化的情况，”他劝诫谈。

淌若本周偶然降息会发生什么？

这使得好意思联储处于现时的逆境：恭候9月可能会加多响应滞后的风险，而立即招揽行径则可能示意好意思联储官员看到了一些投资者未察觉的经济信号。

“淌若本周偶然降息短篇情欲小说，可能会导致商场响应欠安，并迫使投资者质疑好意思联储为何感到有必要提前降息，”eToro的好意思国投资分析师布雷特·肯韦尔（Bret Kenwell）流露。他以为，偷拍自拍大多半东谈主会得出“经济和业绩商场恶化比预期更快”的论断。

鲍威尔我方已示意了这一逆境的性质。他告诉投资者，快速通胀和放缓处事之间的风险均衡当今愈加均匀，这示意了朝着9月降息的旅途，但这沿旅途仍需由畴昔的数据证实。

但贝尔艾尔投资参谋人公司的高等副总裁理查德·拉特纳（Richard Ratner）则执不同不雅点，他以为商场将会对鲍威尔在有筹备后新闻发布会上的说话作出响应。

“在我看来，通胀不再是问题，增长才是，好意思联储应该记着这极少，”拉特纳说，“至于商场，他们将对鲍威尔在有筹备后的磋商作念出响应，”他补充谈，“淌若鲍威尔继续执鹰派态度，商场可能会预期9月不会降息，股市将因热诚受损而着落。”

营救性降息？

关系词，Sit Investment Associates的多蒂以为，任何因好意思联储鹰派言论而导致的商场回调齐可能是买入契机，他以为“好意思联储降息的时期越长，迟到的诊治就会越多，因为家庭仍在费事大意。”

目下，商场似乎正对这一预期进行对冲：CME集团的好意思联储不雅察器用（FedWatch）当今瞻望年内将有三次降息，联邦基金利率到12月会议戒指时将降至4.625%。

淌若好意思联储的初次降息如预期在9月发生，这将意味着自2023年7月以来的最长加息与下次降息之间的常常圮绝。

在年底的临了两次会议上加速这一节律无疑也妥当营救表面，尽管好意思联储并非唯独诊治近期态度的机构。

偶然的好意思联储降息可能抵奢华者故意，但对股市不利

投资者纷繁期待好意思联储在9月开动降息，但这并不虞味着商场会对周三的偶然降息流露欣慰。

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“淌若好意思联储招揽让商场感到偶然的行径，那将是有些费事的，”好意思国银行的高等投资策略师罗布·霍沃斯（Rob Haworth）在周二对MarketWatch流露。他指出，这可能会导致股市着落，以及国债抛售，因为投资者将加速对畴昔降息的预期。

尽管降息预期在鼓舞好意思国股市大涨中发扬了要道作用，但霍沃斯流露，淌若莫得任何策略制定者在好意思联储会议的预期禁言期前发出信号，投资者可能会对未预警的策略变化产生负面响应，将其视为“违反公约”的步履，并可能激励对经济或金融系统更大问题的担忧。

把柄CME好意思联储不雅察器用，联邦基金期货交游者以为好意思联储在周三戒指为期两天的策略会议时降息的可能性不到1/20。比较之下，9月会议上至少降息0.25个百分点的预期仍是被全齐计入。

那么为何还商议周三的行径？越来越多的经济学家，包括一些前好意思联储官员，以为降息仍是拖延太久。

前纽约联储主席威廉·达德利（William Dudley）上周在他广受温煦的彭博专栏中流露，经济数据的软化讲解了7月降息的正大性——这与他之前宗旨防守较高利率的不雅点全齐违犯。

在周一《华尔街日报》的嘉宾专栏中，前好意思联储副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）不雅察到，尽管商场预期9月降息，但现时的货币环境依然弥留，好意思联储正在“挤压”，但并未窒息好意思国经济。他指出，尽管大多半东谈主以为这周降息的可能性较小，但他以为这是一个可行的选项。“天然很少有东谈主以为这是一个施行的可能性，但也许应该辩论一下……，”他写谈。

简化钞票处分公司的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）在电话采访中流露，偶然降息是一种“外部可能性”，但可能会使投资者感到不安。

格林流露，他答应布林德的见地，以为季节性身分可能导致了第一季度通胀的无理上升。季节性身分当今倾向于更暖和的通胀数据。

“当今的问题是，好意思联储合座上滞后些许，”格林说。在允许通胀在疫情期间飙升后，好意思联储通过历史上最激进的加息周期来追逐，将联邦基金利率从2022年3月的接近零水平提高至旧年夏天的5.25%-5.5%。

与此同期，较高的利率擢升了年长和阔气的好意思国东谈主的收入，他们并不惜惜将通过较高利率赚取的收入用于奢华。关系词，这隐敝了经济其他部分的委果不幸，格林流露，好意思联储策略制定者目下讲解在消逝当年的紧缩策略方面行径过慢。

尺度普尔500指数（S&P 500）迄今高潮约14%，在本月初投资者开动大领域从大型科技股轮流到小盘股和商场其他之前被疏远的领域后，从记录高点略有回落。以科技股为主的纳斯达克概述指数（Nasdaq Composite）迄今高潮近20%，在7月仍是回调3.2%。

小盘股的罗素2000指数（Russell 2000）在7月高潮跳动9%，使其岁首于今的涨幅达到13.3%。谈琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）也在7月反弹了4%；这一蓝筹股测度打算在2024年高潮了8%。

好意思联储很可能在周三示意9月降息的可能性，这应该会受到投资者的积极恢复。格林流露：“唯独能导致商场大幅着落的情况是出现蹙悚或严重的不细目性。”

并非通盘东谈主以为周三的偶然降息会导致股市着落。

布林德流露，他笃信商场会“站起来欣慰”。

Sevens Report Research的独创东谈主汤姆·埃赛（Tom Essaye）流露，天然周三降息的可能性特殊小，但淌若发生偶然，投资者会对此流露接待，股市可能会大幅高潮，尺度普尔500指数将高潮跳动1%，除非从科技股的轮动极点化。

霍沃斯则以为，投资者淌若对9月降息的预期感到失望，可能会带来更大的风险，因为好意思联储可能会强调其仍依赖于行将公布的数据。淌若这导致投资者打消对9月降息的预期，这可能在短期内对小盘股和其他周期性敏锐的股票变成问题短篇情欲小说，高出是这些股票在一定进度上因对秋季降息的预期而高潮。